很多投資人習慣追逐熱點，段永平卻與這種熱鬧保持距離。

文｜《中國企業家》記者 張文靜

大部分時候，段永平看起來很謙遜、坦誠。他拒絕被神化，盡管外界關于他的傳說一直在流傳。但他說自己胸無大志，是個普通人。他不止一次坦白自己“搞不懂”，搞不懂英偉達，也沒搞懂谷歌。

只有一次，他沒有謙虛。提起網易那筆收獲百倍回報的投資，他坐在椅子上，微微晃了晃身子，臉上露出狡黠的神色，說“那當然，我是誰啊？我做游戲出身的呀，我可懂游戲了。”他將這次成功歸功于他懂游戲。

從步步高“退休”20多年后，段永平近日罕見露面，與投資者社區雪球創始人、董事長方三文進行了一場深度對話，盡管內容并未超出過去他散見于各個社交平臺的觀點，但仍受到了投資者、企業經營者的熱捧。

段永平的獨特性在于他于實業、投資的雙重成功。實業領域，他創立小霸王品牌，后成立步步高公司。投資領域，他也創下了諸多成功案例，包括長期持有網易、蘋果、茅臺等公司股權。人們將他視為“中國的巴菲特”，試圖從他的只言片語中探得企業經營、投資的真經。

胸無“大”志

段永平出生于江西南昌，童年時跟隨父母下放至江西安福縣，輾轉于各個農村，上中學的時候搬回了南昌旁邊的石崗，后來考上浙江大學。小時候雖然吃過不少苦，父母卻并不太管他，給了他充分的安全感，所以他從小就習慣自己做決策。

段永平有一個習慣，遇到不喜歡做的事、不合適的地方，他會迅速離開。1982年，段永平大學畢業，被分到北京電子管廠。因為不滿意所在的工作環境，隨后考取了中國人民大學計量經濟學的研究生，畢業后南下到廣東打拼，那是1989年。

剛去廣東時，他進了一家叫星河音響的小公司，這家小公司在那年招了50個研究生、100個本科生。段永平待了幾個月就跑了。后來到了小霸王，那時候同事們天天一起打游戲，他喜歡打游戲，而他真正起家也是從游戲開始。

“小霸王”讓段永平一戰成名。但老板承諾的股份從三七開，變成了二八開，再后來變成一九，遲遲無法兌現。1995年，他出走小霸王，去東莞創辦了步步高電子有限公司。

2001年，剛滿40歲的段永平，放下功與名，早早退休。段永平曾在采訪中透露，他搬去美國是為了家庭。在與網友互動中，他說，家庭是最重要的，與人生階段無關。更早的時候，有人問他，如何平衡愛情與事業？他說：“不會，所以搬美國了。”

1999年，段永平將步步高拆分成三家獨立公司，麾下眾人各掌帥印，后來因此演化出了OPPO、vivo、小天才等一眾“步步高系”企業。他自己，在2002年底移居美國，從此打球、養育兒女，并走上了投資之路。

有人為段永平放棄事業、選擇投資感到遺憾，他不認同，稱只是因為“弟兄們比我能干而退休得比較早而已”。他覺得自己像《功夫熊貓》里的烏龜大師，打不過誰，就把位置交給年輕人了，結果發展得不錯。他坦言自己懶散隨意，不是一個好的CEO人選，最高興的事就是他不在一線，但公司做得比他在的時候好。

段永平總說自己是一個胸無“大”志的人。他說的胸無“大”志，指的是腳踏實地的做事態度，去做自己喜歡的事情。很多人認為財務自由，取決于財富的擁有量，但在他看來，不為錢做自己不愿做的事情的時候，其實就已經擁有了財務自由了。他對自己的定義是：一個普通人，只想過好自己的小日子，做點自己喜歡做的事。

不為清單

總有人問段永平，步步高和后來“步步高系”企業的成功秘訣，“人們常說的那些：廣告、員工股份分享、經銷商入股、網點密布、線下渠道等，都是不對的！我們的秘訣其實就是：本分+平常心。”

“本分就是做對的事情，把事情做對。”段永平說，平常心就是在任何時候，尤其是有誘惑的時候，能夠排除所有外界的干擾，回到事情的原點，辨別事情的是非與對錯，知道什么是對的事情。

段永平讀大三的時候，無意中看到德魯克的一句話，叫“做對的事情和把事情做對”，這讓他深受觸動。他發現，凡事只要花五秒鐘想一下，一輩子會省很多事。在他公司里，當討論一個業務有沒有錢掙的時候，會先問一句話——“這是不是一件對的事？”如果感覺是不對的事情，就很容易停止，如果只是考慮有沒有錢掙，就會復雜得多。

如果你不知道什么是對的事情，那一定知道什么是錯的事情。所以，段永平說，做對的事情，可以理解為不做不對的事情。還可以理解為，發現自己錯了馬上就改，不管多大的代價都是最小的代價。

因此，步步高建立了“不為清單”。其中，段永平說的最多的一條是“不做代工”。

有一次，段永平和郭臺銘吃飯聊天，郭臺銘問段永平，為什么你們這么厲害？段永平回答，“我們有個不為清單，比如不做代工，做代工打不過你們。”當然，他的意思并不是代工不好。步步高希望建立自己的品牌，需要將所有資源投入自己的產品上。而做代工，已經有專業公司，長遠來看，步步高打不過那些做專業代工的公司，所以干脆不做。

段永平任步步高CEO的時候，沃爾瑪的供應商曾找到他，說要下100萬臺VCD的單子。段永平在電話中直接回絕了。對方疑惑，“難道你都不想談價錢嗎？”段永平說，“對，不管什么價錢我都拒絕，反正你也不會給我好的價錢，談來談去浪費大家的時間。”當時，他還類似地拒絕過南方貝爾的代表要下的“巨量”電話機訂單。

步步高的“不為清單”里，還包括不討價還價、不賒賬、不拖欠貨款、不晚發工資、不做不誠信的事情、不攻擊競爭對手等等，其中有些是在做的過程中建立的，有些則來自本分。段永平說，不做的事，讓他們少犯很多錯誤。

買股票就是買公司

退休后，段永平的主業變成了投資。搬去美國，他閑散下來，但也不能天天24小時打球。后來他想，投資好像跟生意、跟企業有關。他開始買書研究，看圖看線，但看不懂。直到看到了巴菲特說的一句話——“買股票就是買公司”，他突然明白了。后來他反復強調，投資的本質不是股票價格的漲跌，而是你是否真正理解這家公司。

他敢于投資網易，就是因為他懂游戲、懂網易。2001年，正值互聯網泡沫破裂，美股大跌，剛剛赴美上市的網易股價也跌破1美元。2002年，段永平在公開市場以200萬美元買入152萬股網易股票，后來又繼續增持到205萬股票，大約占到網易總股本的6.8%。

回想起那幾個月的情景，段永平用了一個詞“孤獨”。從開始買網易股票，到網易跌破1美元滿3個月的時候，每天的買單有一半是段永平的，“當時確實感覺很孤獨”。尤其最后一天，他一下買了接近50萬股。據說，那天賣的人害怕網易被摘牌，而段永平想法非常簡單，他認為買的是公司，上不上市無所謂。后來他感嘆，“孤獨有時候確實價值連城。”

后來的故事，大家都知道了，在他滿倉買了網易后，6個月漲了20倍，到2010年左右退出時，他賺了100多倍。

這筆投資后來不斷被投資者提起，有人問段永平，如何判斷出網易的價值？他說，就像自己經營的公司，中途沒有賣掉網易，主要取決于自己對生意的理解，而能在網易賺到100多倍，是因為他在做小霸王時就有了很多對游戲的理解。當然，他也提醒，持有網易那么久，也在于那些錢對他而言并不多，因此可以理性地去思考事情。

很多投資人習慣追逐熱點，段永平卻與這種熱鬧保持距離。過去二十多年，段永平下過重注的公司，包括網易、雅虎、蘋果、茅臺、騰訊、拼多多等，屈指可數。他稱，過去十幾年，他實際上只真正看懂了兩家公司，蘋果和茅臺。算下來，平均六年才看懂一家。

他投蘋果，因為洞察到蘋果生態的差異化價值；他敢于重倉茅臺，是因為他相信茅臺的稀缺性和文化壁壘；甚至騰訊，在他沒有完全看清前，也只會小比例地購買。

在段永平的投資哲學里——你懂得，才是你的好生意。